✨白蛇 白虎 虎 龍 福 /24k 御守り お守り 移远通讯(603236)：盈利智力提高 ODM业务快速增长

事件

公司发布2024 年半年度陈说，营业收入为82.49 亿元，同比增长26.67%；归母净利润为2.09 亿元，同比增长281.48%；扣非归母净利润为1.89 亿元，同比增长221.89%。计较活动现款净流量为-3.36 亿元，同比下跌315.90%。

控费甘休权贵，盈利智力提高

2024 年H1，公司销售用度率、料理用度率、研发用度率隔离为2.79%、2.50%和9.65%，同比下跌0.43 个百分点、0.67 个百分点和3.13 个百分点；毛利率为18.14%，同比提高0.57 个百分点✨白蛇 白虎 虎 龍 福 /24k 御守り お守り，净利率为2.47%，同比提高4.29 个百分点，盈利智力提高较为明显。

行业复苏态势有望不绝，移远通讯份额保握第一把柄Counterpoint 统计，2023 年各人蜂窝物联网模组阛阓初度出现下跌，同比下跌2%；2024Q1，各人蜂窝物联网模组阛阓娇傲复苏迹象，同比增长了7%，中国和印度的需求是主要驱能源。公司手脚物联网模组龙头，2024Q1 以37.1%的份额位居各人第一，公司在模组业务基础上不停拓展繁衍业务，为客户提供物联网概述料理决策，改日仍有望受益于行业的发展。

布局卫星通讯领域，ODM 业务快速增长

公司积极布局卫星领域，最初推出了多款卫星通讯模组并已已矣量产。此外，基于公司的天线及软件平台办行状务，公司可为客户提供完善的端到端卫星通讯决策。

公司加速发展繁衍业务，公司子公司安科联依托于移远丰富的各人IoT 资源，布局了ODM 业务，2024 年H1，ODM 业务同比增长朝上50%。

盈利智力提高，赐与“买入”评级

咱们瞻望公司2024-2026 年营业收入隔离为173.43/217.01/277.97 亿元，同比增速隔离为25.12%/25.13%/28.09%，归母净利润隔离为4.50/6.24/9.03 亿元，同比增速隔离为394.83%/38.97%/44.77%，EPS 隔离为1.70/2.36/3.41 元/股。鉴于公司处于行业龙头地位，并有望受益于旯旮AI的发展，保管为“买入”评级。

风险辅导：卑劣需求不足预期的风险✨白蛇 白虎 虎 龍 福 /24k 御守り お守り，阛阓竞争加重的风险，中好意思商业摩擦的风险。

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